國(guó)債是什么

　　由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。那么，國(guó)債是什么呢?下面就讓小編告訴大家吧!

　　一、什么是國(guó)債?

　　國(guó)債是中央政府為籌集財(cái)政資金而向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為最安全的投資工具。我國(guó)的國(guó)債由財(cái)政部發(fā)行，其利息收入可以享受免稅待遇。

　　二、國(guó)債的種類有哪些?

　　國(guó)債主要包括以下四類：

　　1.憑證式國(guó)債，是指以“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)的紙質(zhì)憑證形式的國(guó)債，主要面向個(gè)人投資者發(fā)行。其發(fā)售和兌付通過銀行的儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)、郵政儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)以及財(cái)政部門的國(guó)債服務(wù)部辦理。辦理手續(xù)和銀行定期存款辦理手續(xù)類似，但只能在規(guī)定的發(fā)行期內(nèi)方可購(gòu)買。

　　2.記賬式國(guó)債，是指通過無(wú)紙化方式發(fā)行、以電腦記賬方式記錄債權(quán)，并可上市交易的債券。記賬式國(guó)債可隨時(shí)買賣、流動(dòng)性強(qiáng)，一般是每年付息一次，因此實(shí)際收入比票面利率略高。

　　3.無(wú)記名式國(guó)債。其特征介于憑證式國(guó)債和記賬式國(guó)債之間，通常以實(shí)物券的形式出現(xiàn)，但票面上不記載債權(quán)人姓名或單位，不掛失、可上市流通，又稱國(guó)庫(kù)券，目前已停止發(fā)行。

　　4.電子式國(guó)債，是指面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通債券，是財(cái)政部為改進(jìn)國(guó)債管理模式、提高國(guó)債發(fā)行效率，于2006年推出的國(guó)債新品種。

　　三、可在證券交易所上市交易的國(guó)債品種有哪些?

　　目前，記賬式國(guó)債發(fā)行后可按規(guī)定在證券交易所上市流通。凡在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立賬戶的個(gè)人投資者，可以通過證券交易所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)購(gòu)買該類國(guó)債。

　　四、什么是地方政府債?

　　地方政府債是指地方政府根據(jù)信用原則，以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。在我國(guó)，地方政府債一般由財(cái)政部代理發(fā)行(上海、浙江、廣東和深圳四地可自主發(fā)行地方政府債券，期限為3年、5年和7年) 并擔(dān)保還本付息，稅收政策與國(guó)債相同，總體來(lái)看，地方政府債的票面利率略高于同期限國(guó)債。

　　五、個(gè)人投資者如何在上交所購(gòu)買國(guó)債和地方政府債?

　　個(gè)人投資者可以通過上交所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)買賣上市國(guó)債和地方政府債，并注意以下事項(xiàng)：

　　1.個(gè)人投資者在上交所市場(chǎng)買賣債券現(xiàn)貨，必須事先指定一家證券公司作為其買賣債券的受托人，簽訂全面指定交易協(xié)議，通過證券公司參與債券現(xiàn)貨買賣。

　　2.個(gè)人投資者可以通過證券公司選擇現(xiàn)場(chǎng)委托、電話委托或網(wǎng)上委托等方式買賣債券現(xiàn)貨。

　　3.個(gè)人投資者從事債券現(xiàn)券交易通過證券賬戶進(jìn)行申報(bào)，實(shí)行凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算。

　　六、國(guó)債和地方政府債參與集合競(jìng)價(jià)嗎?

　　上市的國(guó)債和地方政府債與股票相同，均參與集合競(jìng)價(jià)。其集合競(jìng)價(jià)時(shí)間是9：15-9：25，連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間是9：30-11：30;13：00-15：00。

　　七、個(gè)人投資者通過上交所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)進(jìn)行國(guó)債和地方政府債現(xiàn)貨交易申報(bào)時(shí)應(yīng)注意哪些事項(xiàng)?

　　個(gè)人投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)申報(bào)國(guó)債和地方政府債現(xiàn)貨時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意下列事項(xiàng)：

　　1.以“張”為計(jì)價(jià)單位，即“每百元面值債券的價(jià)格”。

　　2.以“手”為交易單位，每次交易最小數(shù)量是1手，以人民幣1000元面額為1手(10張)。個(gè)人投資者應(yīng)以1手或其整數(shù)倍進(jìn)行申報(bào)，單筆申報(bào)的最大數(shù)量不能超過1萬(wàn)手。

　　3.申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣。

　　4.實(shí)行凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算：具體是指以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的方式交易，即債券持有期利息不計(jì)入報(bào)價(jià)和成交價(jià)格中;在進(jìn)行債券現(xiàn)券交易清算時(shí)，買方除按凈價(jià)計(jì)算的成交價(jià)款向賣方支付外，還要向賣方支付應(yīng)計(jì)利息。在債券結(jié)算交割單中，債券交易凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息分別列示。

　　八、當(dāng)日買入的國(guó)債和地方政府債是否可以當(dāng)日賣出?

　　國(guó)債和地方政府債現(xiàn)貨買賣施行回轉(zhuǎn)交易，即投資者當(dāng)日買入的債券可在當(dāng)日賣出。

　　拓展：國(guó)債理財(cái)計(jì)算方式

　　1、名義收益率

　　名義收益率=年利息收入÷債券面值×100%

　　通過這個(gè)公式我們可以知道，只有在債券發(fā)行價(jià)格和債券面值保持相同時(shí)，它的名義收益率才會(huì)等于實(shí)際收益率。

　　2、即期收益率

　　即期收益率也稱現(xiàn)行收益率，它是指投資者當(dāng)時(shí)所獲得的收益與投資支出的比率。即：

　　即期收益率=年利息收入÷投資支出×100%

　　例：某債券面值為100元，票面年利率為6%，發(fā)行時(shí)以95元出售，那么在購(gòu)買的那一年投資人的收益率是多少?(經(jīng)分析這是一個(gè)即期收益率問題)則它的即期收益率為100×6%÷95×100%=6.32%

　　3、持有期收益率

　　由于債券可以在發(fā)行以后買進(jìn)，也可以不等到償還到期就賣出，所以就產(chǎn)生了計(jì)算這個(gè)債券持有期的收益率問題。

　　持有期收益率=[年利息+(賣出價(jià)格-買入價(jià)格)÷持有年數(shù)]÷買入價(jià)格×100%

　　例：某債券面值為100元，年利率為6%，期限5年，每年付息一次。我以95元買進(jìn)，我預(yù)計(jì)2年后會(huì)漲到98元，并在那時(shí)賣出，要求我的持有期收益率。則我的持有期收益率為[100×6%+(98-95)÷2]÷95×100%=7.89%

　　4、認(rèn)購(gòu)者收益率

　　從債券新發(fā)行就買進(jìn)，持有到償還期到期還本付息，這期間的收益率就為認(rèn)購(gòu)者收益率。認(rèn)購(gòu)者收益率=[年利息收入+(面額-發(fā)行價(jià)格)÷償還期限] ÷發(fā)行價(jià)格×100%

　　例：某債券面值為100圓，年利率為6%，期限5年，我以99圓買進(jìn)，問認(rèn)購(gòu)者收益率為多少?代入公式可得：[100×6%+(100-99)÷5]÷99×100%=6.26%

　　5、到期收益率

　　到期收益率是指投資者在二級(jí)市場(chǎng)上買入已經(jīng)發(fā)行的債券并持有到期滿為止的這個(gè)期限內(nèi)的年平均收益率。

　　國(guó)債收益率是反映市場(chǎng)利率和衡量國(guó)債投資價(jià)值的重要指標(biāo)。目前，社會(huì)上使用的國(guó)債收益計(jì)算方法較多，概念不清，不利于投資者進(jìn)行投資。為此，特推薦財(cái)政部計(jì)算國(guó)債到期收益率的方法，供投資者參考。

　　目前，財(cái)政部計(jì)算國(guó)債到期收益率的方法如下：

　　1、對(duì)剩余期限為一年及一年期以下的國(guó)債，一般計(jì)算單利到期收益率，計(jì)算公式為：Y=(M-Pb)/(Pb*N)*100%

　　式中 Y： 單利到期收益率;M： 到期一次還本付息額;Pb：市場(chǎng)買入價(jià);n： 從買入到持有到期的剩余年份數(shù)。公式1中

　　n=剩余天數(shù)/365天或(366)天 注：閏年取366天

　　2、剩余期限為一年期以上的中長(zhǎng)期到期一次還本付息國(guó)債，其到期收益率的計(jì)算由兩種方法：

　　1)單利方法：采用公式：

　　Y=(M-Pb)/

　　式中：Y： 單利到期收益率;M： 到期一次還本付息額;Pb：市場(chǎng)買入價(jià);n：從買入到持有到期的剩余年份數(shù)，即：

　　2)復(fù)利方法：有以下公式：

　　式中：Y： 復(fù)利到期收益率;n：從買入到持有到期的剩余年份數(shù)，即：

　　M、Pb含義同公式1相同。

　　3、對(duì)所有中長(zhǎng)期的附息國(guó)債，一般計(jì)算它的復(fù)利到期收益率，該復(fù)利到期收益率也就是附息國(guó)債的內(nèi)含收益率(或內(nèi)部收益率，IRR)，內(nèi)含收益率以下面的公式為基礎(chǔ)計(jì)算：

　　式中：y：復(fù)利到期收益率;w：交易結(jié)算日至下一利息支付日的天數(shù)除以上一利息支付日(LIPD)至下一利息支付日(NIPD)之間的天數(shù)，即：

　　C：每次支付的利息額;n：剩余的利息支付次數(shù);Pb：交易結(jié)算日的市場(chǎng)價(jià)格。

　　Rb表示一年期銀行定期存款利率

　　國(guó)債投資獲利的幾種方式

　　1、買入持有，到期兌付

　　投資者有兩種方式買入國(guó)債，一是通過銀行柜臺(tái)系統(tǒng)在國(guó)債發(fā)行時(shí)買入，然后到期兌付。

　　例：1996年6月14日買入十年期96國(guó)債一萬(wàn)元，票面利率11.83%，每年付息一次，2006年6月14日到期，投資者每年獲取利息收入1183元，10年總計(jì)獲利11830元，收益率為11.83%(不考慮復(fù)利)。

　　二是通過交易所系統(tǒng)買入已上市的國(guó)債，一直持有到期兌付，其收益率按不同品種，通過不同公式計(jì)算而得，也可直接在證券報(bào)上查詢。

　　2、低價(jià)買入，高價(jià)賣出

　　投資者在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)上可以象買賣股票一樣低買高賣國(guó)債獲取差價(jià)。

　　例：投資者在2001年10月30日買入96國(guó)債(6)100手(1手=1000元面值)，價(jià)格為141.50元，需資金141500元，3月22日以146.32元賣出，持有期91天，獲利(146.32-141.50)×1000=4820元。收益率為4820÷141500×365÷91×100%=13.66%(不考慮復(fù)利及手續(xù)費(fèi))。

　　3、回購(gòu)套做

　　只要國(guó)債收益率大于回購(gòu)利率，投資者就可以通過購(gòu)買國(guó)債后再回購(gòu)，用回購(gòu)資金再買國(guó)債的方法使資金放大，獲取更高的收益。

　　例：步驟如下：

　　(1)投資者在2001年10月30日以141.50元買入96國(guó)債(6)100手(1手=1000元面值)，需資金141500元;

　　(2)當(dāng)天以買入的國(guó)債為抵押可回購(gòu)資金100000元(回購(gòu)比例1∶1.3，141500÷1.3=108846，取1萬(wàn)的整數(shù)倍)，回購(gòu)品種為R091，天數(shù)為91天，價(jià)格為3.27%;

　　(3)回購(gòu)資金再買入相同品種國(guó)債，可買70手(100000÷141.50=70.7);

　　(4)3月22日以146.32元賣出全部國(guó)債，可獲利1700×(146.32-141.5)=8194(元);

　　(5)支付回購(gòu)R091利息為3.27%×70000×91÷365=570.7元;

　　(6)實(shí)際獲利8194-570.7=7623.3(元)，實(shí)際收益率為7623.3÷141500×365÷91×100%=21.6%。

　　可以看出，通過一次回購(gòu)，可以使收益率從13.66%增加到21.6%。事實(shí)上，還可以進(jìn)行多次回購(gòu)，但必須是購(gòu)買國(guó)債的收益率大于回購(gòu)利率。

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