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如何在股市里賺錢
第一，它是建立在中國經(jīng)濟運行基礎之上的。中國的經(jīng)濟正處在高速發(fā)展時期。改革開放三十年來，中國經(jīng)濟以平均每年近10%的速度增長，股市也必然是高速發(fā)展的。有人經(jīng)常用市盈率來說中國股市點位太高，特別是在牛市上漲的時候。他們的觀點是，美國股市市盈率只有十一、二倍，中國股市三十倍太高了。但試想一想，美國的經(jīng)濟是以平均每年近10%的速度增長嗎？中國經(jīng)濟的高速發(fā)展說明投資中國有希望，也說明投資中國的股市有希望。既然世界看好中國經(jīng)濟的前景，看好中國上市公司的發(fā)展?jié)摿�，在資金追逐下，中國股市的市盈率比美國高幾倍，又有什么不正常的呢？
第二，它是一個新興市場，到今年底也才年滿20。年輕顯然意味著不夠成熟，但年輕更意味著有活力，有發(fā)展前景。一個老年人和一個十幾歲的孩子在一起走路，老年人可能一直不緊不慢地向前走，小孩子可能一會跑到老人前面，一會兒又跑回老人的后面，為了追逐一只花蝴蝶還會把路跑偏，跑得渾身是汗。中國股市就是個毛頭小伙，比起成熟市場來，它漲起來漲得快，跌起來可能也跌得深。波動多，波幅大，是新興股市的特點。正是這一特點給做波段的投資者提供了機會。
第三，它是處于轉(zhuǎn)軌階段的市場。中國股市發(fā)端于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時期，剛開始時是本著可以試，錯了關了就是了的精神試辦的，所以當初滬市上市的老八股都是街道企業(yè)。另外，那時人們的思想還只是把股市看作融資場所，把上市看作是拿錢的最佳途徑。經(jīng)過20年發(fā)展，中國股市已經(jīng)變了，中國石化、中國石油、五大銀行這些國民經(jīng)濟支柱企業(yè)陸續(xù)來到股市；中小板的創(chuàng)立為優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)開辟了融資通道；創(chuàng)業(yè)板的設立，又為成立不久的高成長、高科技的丑小鴨變成白天鵝提供了空間。中國股市的投資價值今非昔比。中國的市場經(jīng)濟逐漸成熟，中國股市的轉(zhuǎn)軌也逐漸成功，這就要求我們用發(fā)展的眼光看待中國股市。
1.影響股票市場價格的因素
（1）宏觀經(jīng)濟形勢與政策因素
①經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。經(jīng)濟從來不是單向性的運動，而是在波動性的經(jīng)濟周期中運行。股票市場作為經(jīng)濟的晴雨表，將提前反映經(jīng)濟周期。
�、谕ㄘ浥蛎�。適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟環(huán)境，對證券市場將產(chǎn)生極大的負面效應。
③利率水平。
�、軒胖担▍R率）水平。本幣貶值，資本從本國流出，從而使股票市場下跌。
�、葚泿耪�。當中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時會促使股價下跌。
�、挢斦�。當政府通過支出刺激和壓縮經(jīng)濟時，將增加或減少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤和股息水平，財政政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場上。
（2）行業(yè)因素
�、傩袠I(yè)周期。
②其他因素。
（3）公司因素
公司因素一般只影響特定公司自身的股票價格，這些因素包括：公司的財務狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產(chǎn)價值、公司的管理水平、市場占有率、新產(chǎn)品開發(fā)能力、公司的行業(yè)性質(zhì)等。
（4）市場技術因素
所謂市場技術因素，指的是股票市場的各種投機操作、市場規(guī)律以及證券主管機構(gòu)的某些干預行為等因素。其中，股票市場上的各種投機操作尤其應當引起投資者的注意。
（5）社會心理因素
社會公眾特點即投資者的心理變化對股票市價有著很大影響。
（6）市場效率因素
市場效率因素主要包括以下幾個方面。
�、傩畔⑴妒欠袢�、準確。
�、谕ㄓ崡l件是否先進，從而決定信息傳播是否快速準確。
�、弁顿Y專業(yè)化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及準確性。
（7）政治因素
所謂政治因素，指的是國內(nèi)外的政治形勢、政治活動、政局變化、國家機構(gòu)和領導人的更迭、執(zhí)政黨的更替、國家政治經(jīng)濟政策與法律的公布或改變、國家或地區(qū)間的戰(zhàn)爭和軍事行為等。
2.影響債券價格的因素
（1）宏觀經(jīng)濟形勢與政策因素
�、俳�(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。
�、诶仕�。當利率上升時，要求收益率上升，價格必須下跌；反之則反。
�、弁ㄘ浥蛎洝�
�、茇泿耪吲c財政政策。
（2）發(fā)行人因素
（3）期限因素
3.股票交易價格與債券交易價格特點比較
影響股票和債券價格的因素基本相同，但是這些影響因素對股票和債券價格的影響力度有很大差別，這些差別使得它們的價格呈現(xiàn)出不同的特點。
（1）對影響因素變動的反應程度不一樣。
（2）價格波動幅度不一樣。
4.宏觀經(jīng)濟變動與證券投資
1.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變動對證券市場的影響
�。�1）持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長 在這種情況下，社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步合理趨于平衡，經(jīng)濟增長來源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟發(fā)展的良好勢頭，這時證券市場將基于上述原因而呈現(xiàn)上升走勢。
�。�2）高通脹下GDP增長 當經(jīng)濟處于嚴重失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現(xiàn)為高的通貨膨脹率，這是經(jīng)濟形勢惡化的征兆，如不采取調(diào)控措施，必將導致未來的“滯脹”（通貨膨脹與增長停滯并存）。這時經(jīng)濟中的矛盾會突出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民實際收入也將降低，因而失衡的經(jīng)濟增長必將導致證券市場下跌。
�。�3）宏觀調(diào)控下的GDP減速增長 當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能采用宏觀調(diào)控措施以維持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度，如果調(diào)控目標得以順利實現(xiàn)，而GDP仍以適當?shù)乃俣仍鲩L未導致GDP的負增長或低增長，說明宏觀調(diào)控措施十分有效，經(jīng)濟矛盾逐步得以緩解，為進一步增長創(chuàng)造了有利條件，這時證券市場亦將反映這種好的形勢而呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢。
�。�4）轉(zhuǎn)折性的GDP變動 如果GDP一定時期以來呈負增長，當負增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時，表明惡化的經(jīng)濟環(huán)境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。 當GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時，表明低速增長中，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，經(jīng)濟的“瓶頸”制約得以改善，新一輪經(jīng)濟高速增長已經(jīng)來臨，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。
2. 經(jīng)濟周期與股價波動的關系
3. 通貨膨脹對證券市場的影響
股票短線交易有哪些技巧？
炒股是一種風險非常大但收益也可能很高的投資，但它不像瑜伽一樣人人一學即會，特別是短線操作，被喻為刀口舔血，要制定鐵的紀律，才有可能出奇制勝。我在實踐中總結(jié)出了短線操作十條鐵律，供大家參考：
第一條：快進快出。這多少有點像我們用微波爐熱菜，放進去加熱后立即端出，倘時間長了，不僅要熱糊菜，弄不好還要燒壞盛菜的器皿。原本想快進短炒結(jié)果長期被套是敗招，因此，即使被套也要遵循鐵律而快出。
第二條：短線要抓領頭羊。這跟放羊密切相關了，領頭羊往西跑，你不能向東。領頭羊上山，你不能跳崖。抓不住領頭羊，逮二頭羊也不錯。地產(chǎn)領頭羊萬科漲停了，買進綠景地產(chǎn)收益可能也不菲，鐵律是不要去追尾羊，不僅跑得慢，還可能掉隊。
第三條：上漲時加碼，下跌時減磅。這與我們騎自行車的道理一樣，上坡時，用盡全力猛踩，一松勁就可能倒地;下坡時，緊握剎車，安全第一。鐵律是一旦剎車失靈，要棄車保人，否則撞上汽車就險象環(huán)生了。
第四條：再爛的股票如果連續(xù)下跌了50%后都可搶反彈。這好比我們坐過山車，從山頂落到山谷，由于慣性總會上沖一段距離。遭遇重大利空被腰斬的股票，不管基本面多差，都有20%的反彈。鐵律是，不能熱戀，反彈到阻力平臺或填補了兩個跳空缺口后要果斷下車。
第五條：牛市中不要小覷冷門股。這就像體育競技中的足球賽，強隊不一定能勝弱隊，冷時常發(fā)生。牛市中的大黑馬哪一只不是從冷門股里跑出來的？鐵律是不要相中“紅牌冷門股”，這樣有可能被罰下場。
第六條：買進股票下跌8%應堅決止損。這是從中國象棋中得到的啟示。下棋看7步，在被動局面時，一定要丟“卒”�！败嚒�，保住了資金才有翻盤的可能。鐵律是止損時主要針對規(guī)避系統(tǒng)性風險，不適應技術性回調(diào)，因為小“卒”過河，勝過十“車”。
第七條：高位三連陰時賣出，低位紅三兵時買進。這如同每天必看的天氣預報，陰線烏云彌漫，暴雨將至;陽線三陽開泰，艷陽高照。鐵律是莊家將用此騙線洗盤或下跌中繼，應結(jié)合個股基本信息甄別。
第八條：買進大盤暴跌時逆勢上行的股票。這無疑像海邊游泳，只有退潮時，才能看清誰在裸泳。裸者有兩種可能：一是穿了昂貴的“隱身衣”，一是真沒錢買泳褲。鐵律是逆市飄紅有可能是大資金扛頂，后市大漲;也有可能是莊家誘多拉高出貨，關鍵看是否補跌。
第九條：敢于買漲停板股票。追漲停之所以被稱為敢死隊，是需要膽略和冒險精神的。這如同徒手攀巖，很危險，一腳踩空便成自由落體。當?shù)巧狭松椒�，便會一覽眾山小，財富增值極快。因為只要漲停被封死，隨后還有漲停。鐵律是在連續(xù)漲停被打開前，一定不要松手，松手就前功盡棄。
第十條：買入跌停板被巨量打開的股票。巨量跌停，被大單快速掀開，應毫不猶豫進。這如同我們在夜空中看焰火，先是由綠變紅，再一飛沖天。巨量下一般都能從跌停到漲停，當日有20%的斬獲。鐵律是美麗的焰火，很快成過眼煙云，翌日集合競價時立馬拋空。
以上十條鐵律是用最通俗的生活常知，詮釋了復雜的短線技巧，廣大投資者切忌生搬硬套，應根據(jù)自己的實戰(zhàn)經(jīng)驗，靈活操作。
股票市場的分析方法
分析方法
股票市場的分析方法主要有如下三種：基本分析法，技術分析法、演化分析法，其中基本分析主要應用于投資標的物的選擇上，技術分析和演化分析則主要應用于具體投資操作的時間和空間判斷上，作為提高證券投資分析有效性和可靠性的有益補充。
（1）基本分析：基本分析法是以傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論為基礎，以企業(yè)價值作為主要研究對象，通過對決定企業(yè)內(nèi)在價值和影響股票價格的宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經(jīng)營狀況等進行詳盡分析，以大概測算上市公司的長期投資價值和安全邊際，并與當前的股票價格進行比較，形成相應的投資建議�；痉治稣J為股價波動不可能被準確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下買入股票并長期持有。主要教材：《證券分析》等。
（2）技術分析：技術分析法是以傳統(tǒng)證券學理論為基礎，以股票價格作為主要研究對象，以預測股價波動趨勢為主要目的，從股價變化的歷史圖表入手，對股票市場波動規(guī)律進行分析的方法總和。技術分析認為市場行為包容消化一切，股價波動可以定量分析和預測，如道氏理論、波浪理論、江恩理論等。主要教材：《證券投資技術分析》等。
（3）演化分析：演化分析法是以演化證券學理論為基礎，將股市波動的生命運動特性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性和節(jié)律性等方面入手，對市場波動方向與空間進行動態(tài)跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。演化分析認為股價波動無法準確預測，因此它屬于模糊分析范疇，并不試圖為股價波動軌跡提供定量描述和預測，而是著重為投資人建立一種科學觀察和理解股市波動邏輯的全新的分析框架。主要教材：《股市真面目》等。
股票市場的一些基礎知識
（一）股票的概念
股票是股份公司發(fā)給股東證明其所入股份的一種有價證券，它可以作為買賣對象和抵押品，是資金市場主要的長期信用工具之一。
股票作為股東向公司入股，獲取收益的所有者憑證，持有它就擁有公司的一份資本所有權(quán)，成為公司的所有者之一，股東不僅有權(quán)按公司章程從公司領取股息和分享公司的經(jīng)營紅利，還有權(quán)出席股東大會，選舉董事會，參與企業(yè)經(jīng)營管理的決策。從而，股東的投資意愿通過其行使股東參與權(quán)而得到實現(xiàn)。同時股東也要承擔相應的責任和風險。
股票是一種永不償還的有價證券，股份公司不會對股票的持有者償還本金。一旦購入股票，就無權(quán)向股份公司要求退股，股東的資金只能通過股票的轉(zhuǎn)讓來收回，將股票所代表著的股東身份及其各種權(quán)益讓渡給受讓者，而其股價在轉(zhuǎn)讓時受到公司收益、公司前景、市場供求關系、經(jīng)濟形勢等多種因素的影響。所以說，投資股票是有一定風險的。
股票作為一種所有權(quán)證書，最初是采取有紙化印刷方式的，如上海的老八股。在這種有紙化方式中，股票紙面通常記載著股票面值、發(fā)行公司名稱、股票編號、發(fā)行公司成立登記的日期、該股票的發(fā)行日期、董事長及董事簽名、股票性質(zhì)等事項。隨著現(xiàn)代電子技術的發(fā)展，電子化股票應運而生，這種股票沒有紙面憑證，它一般將有關事項儲存于電腦中心，股東只持有一個股東賬戶卡，通過電腦終端可查到持有的股票品種和數(shù)量，這種電子化股票又稱為無紙化股票。目前，我國在上海和深圳交易所上市的股票基本采取這種方式。
（二）股票的基本特征
股票作為一種有價證券，具有如下特征：
1、責權(quán)性
股票持有者具有參與股份公司盈利分配和承擔有限責任的權(quán)利和義務。
根據(jù)公司法的規(guī)定，股票的持有者就是股份有限公司的股東，他有權(quán)或通過其代理人出席股東大會、選舉董事會并參與公司的經(jīng)營決策。股東權(quán)力的大小，取決于占有股票的多少。持有股票的股東一般有參加公司股東大會的權(quán)利，具有投票權(quán)，在某種意義上亦可看作是參與經(jīng)營權(quán);股東亦有參與公司的盈利分配的權(quán)力，可稱之為利益分配權(quán)。股東可憑其持有的股份向股份公司領取股息和索償權(quán)、責任權(quán)。在公司解散或破產(chǎn)時，股東需向公司承擔有限責任，股東要按其所持有的股份比例對債權(quán)人承擔清償債務的有限責任。在債權(quán)人的債務清償后，優(yōu)先股和普通股的股東對剩余資產(chǎn)亦可按其所持有股份的比例向公司請求清償（即索償），但優(yōu)先股股東要優(yōu)先于普通股，普通股只有在優(yōu)先股索償后如仍有剩余資產(chǎn)時，才具有追索清償?shù)臋?quán)利。
2、流通性
股票可以在股票市場上隨時轉(zhuǎn)讓，進行買賣，也可以繼承、贈與、抵押，但不能退股。所以，股票亦是一種具有頗強流通性的流動資產(chǎn)。無記名股票的轉(zhuǎn)讓只要把股票交付給受讓人，即可達到轉(zhuǎn)讓的法律效果;記名股票轉(zhuǎn)讓則要在賣出人簽章背書后才可轉(zhuǎn)讓。正是由于股票具有頗強的流通性，才使股票成為一種重要的融資工具而不斷發(fā)展。
3、風險性
任何一種投資都是有風險的，股票投資也不例外。股票一經(jīng)買進就不能退還本金，股價的波動就意味著持有者的盈虧變化。上市公司的經(jīng)營狀況直接影響投資者獲取收益的多少。一旦公司破產(chǎn)清算，首先受到補償?shù)牟皇峭顿Y者，而是債權(quán)人。股票投資者能否獲得預期的回報，首先取決于企業(yè)的盈利情況，利大多分，利小少分，公司破產(chǎn)時則可能血本無歸;其次，股票作為交易對象，就如同商品一樣，有著自己的價格。而股票的價格除了受制于企業(yè)的經(jīng)營狀況之外，還受經(jīng)濟的、政治的、社會的甚至人為的等諸多因素的影響，處于不斷變化的狀態(tài)中，大起大落的現(xiàn)象也時有發(fā)生。股票市場上股票價格的波動雖然不會影響上市公司的經(jīng)營業(yè)績，從而影響股息與紅利，但股票的貶值還是會使投資者蒙受部分損失。因此，欲入市投資者，一定要謹慎從事。
4、穩(wěn)定性
股票投資是一種沒有期限的長期投資。股票一經(jīng)買入，只要股票發(fā)行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票發(fā)行公司要求抽回本金。同樣，股票持有者的股東身份和股東權(quán)益就不能改變，但他可以通過股票交易市場將股票賣出，使股份轉(zhuǎn)讓給其他投資者，以收回自己原來的投資。
5、價格與面值的不一致性
股票本身沒有價值，它只是真實資本的“紙制的副本”。但作為一種特殊“金融商品”在交易時也有一定的價格，這種價格實際上是一種資本化的收入。股票價格受企業(yè)經(jīng)營狀況及其它社會、政治和經(jīng)濟等諸多因素的影響，往往與其票面價值不一致，從而吸引了大批以獲取股市差價利益為目的的投機者，并為其奠定了活躍的基礎。
6、法定性 股票須經(jīng)有關機構(gòu)核準和登記注冊后才能發(fā)行，并必須以法定形式，記載法定事項。
（三）國家股、法人股、社會公眾股
按投資主體來分，我國上市公司的股份可以分為國有股、法人股和社會公眾股。
國有股指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。由于我國大部分股份制企業(yè)都是由原國有大中型企業(yè)改制而來的，因此，國有股在公司股權(quán)中占有較大的比重。
法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可經(jīng)營的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。根據(jù)法人股認購的對象，可將法人股進一步分為境內(nèi)發(fā)起法人股、外資法人股和募集法人股三個部分。
社會公眾股是指我國境內(nèi)個人和機構(gòu)，以其合法財產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。我國投資者通過6000多萬股東賬戶在股票市場買賣的股票都是社會公眾股。
我國國有股和法人股目前還不能上市交易。國家股東和法人股東要轉(zhuǎn)讓股權(quán)，可以在法律許可的范圍內(nèi)，經(jīng)證券主管部門批準，與合格的機構(gòu)投資者簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，一次性完成大宗股權(quán)的轉(zhuǎn)移。由于國家股和法人股占總股本的比重大，在大多數(shù)情況下，要取得一家上市公司的控股權(quán)，收購方需要從原國家股東和法人股東手中協(xié)議受讓大宗股權(quán)。近年來。隨著兼并收購、買殼、借殼等資產(chǎn)重組活動的展開，國有股、法人股的轉(zhuǎn)讓行為也逐漸增多。
除少量公司職工股、內(nèi)部職工股及轉(zhuǎn)配股上市流通受一定限制外，絕大部分的社會公眾股都可以上市流通交易。
（四）普通股、優(yōu)先股
按股東的權(quán)利可分為普通股、優(yōu)先股。
1.普通股
普通股是隨著企業(yè)利潤變動而變動的一種股份，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，是股份企業(yè)資金的基礎部分。
普通股的基本特點是其投資收益（股息和分紅）不是在購買時約定，而是事后根據(jù)股票發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績來確定。公司的經(jīng)營業(yè)績好，普通股的收益就高;反之，若經(jīng)營業(yè)績差，普通股的收益就低。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最重要、最基本的股份，亦是風險最大的一種股份，但又是股票中最基本、最常見的一種。在我國上交所與深交所上市的股票都是普通股。
一般可把普通股的特點概括為如下四點：
�。�1）持有普通股的股東有權(quán)獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。當公司經(jīng)營有方，利潤不斷遞增時普通股能夠比優(yōu)先股多分得股利，股利率甚至可以超過50%;但趕上公司經(jīng)營不善的年頭，也可能連一分錢都得不到，甚至可能連本也賠掉。
�。�2）當公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進行清算時，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)，但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產(chǎn)，財產(chǎn)多時多分，少時少分，沒有則只能作罷。由此可見，普通股東與公司的命運更加息息相關，榮辱與共。當公司獲得暴利時，普通股東是主要的受益者;而當公司虧損時，他們又是主要的受損者。
�。�3）普通股東一般都擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，即有權(quán)就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權(quán)，持有兩股者便有兩股的投票權(quán)。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議——每年一次的股東大會，但如果不愿參加，也可以委托代理人來行使其投票權(quán)。
（4）普通股東一般具有優(yōu)先認股權(quán)，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先（可能還以低價）購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益。比如某公司原有1萬股普通股，而你擁有100股，占1%，現(xiàn)在公司決定增發(fā)10%的普通股，即增發(fā)1000股，那么你就有權(quán)以低于市價的價格購買其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不變。
在發(fā)行新股票時，具有優(yōu)先認股權(quán)的股東既可以行使其優(yōu)先認股權(quán)，認購新增發(fā)的股票，也可以出售、轉(zhuǎn)讓其認股權(quán)。當然，在股東認為購買新股無利可圖，而轉(zhuǎn)讓或出售認股權(quán)又比較困難或獲利甚微時，也可以聽任優(yōu)先認股權(quán)過期而失效。公司提供認股權(quán)時，一般規(guī)定股權(quán)登記日期，股東只有在該日期內(nèi)登記并繳付股款，方能取得認股權(quán)而優(yōu)先認購新股。通常這種登記在登記日期內(nèi)購買的股票又稱為附權(quán)股，相對地，在股權(quán)登記日期以后購買的股票就稱為除權(quán)股，即股票出售時不再附有認股權(quán)。這樣在股權(quán)登記日期以后購買股票的投資不再附有認股權(quán)。這樣在股權(quán)登記日期以后購買股票的投資者（包括老股東），便無權(quán)以低價購進股票，此外，為了確保普通股權(quán)的權(quán)益，有的公司還發(fā)認股權(quán)證——即能夠在一定時期（或永久）內(nèi)以一定價格購買一定數(shù)目普通股份的憑證。一般公司的認股權(quán)證是和股票、債券一起發(fā)行的，這樣可以更多地吸引投資者。
綜上所述，由普通股的前兩個特點不難看出，普通股的股利和剩余資產(chǎn)分配可能大起大落，因此，普通股東所擔的風險最大。既然如此，普通股東當然也就更關心公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，而普通股的后兩個特性恰恰使這一愿望變成現(xiàn)實——即提供和保證了普通股東關心公司經(jīng)營狀況與發(fā)展前景的權(quán)力的手段。然而還值得注意的是，在普通股和優(yōu)先股向一般投資者公開發(fā)行時，公司應使投資者感到普通股比優(yōu)先股能獲得較高的股利，否則，普通股既在投資上冒風險，又不能在股利上比優(yōu)先股多得，那么還有誰愿購買普通股呢？一般公司發(fā)行優(yōu)先股，主要是以“保險安全”型投資者為發(fā)行對象，對于那些比較富有“冒險精神”的投資者，普通股才更具魅力�？傊l(fā)行這兩種不同性質(zhì)的股票，目的在于更多地吸引具有不同興趣的資本。
2.優(yōu)先股
優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股（少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外）。優(yōu)先股的主要特征有二：
一是優(yōu)先股通常預先定明股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先固定，所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減，而且一般也不能參與公司的分紅，但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息，對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。
二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。
如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人，優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面：
�。�1）股息領取優(yōu)先權(quán)。股份公司分派股息的順序是優(yōu)先股在前，普通股在后。股份公司不論其盈利多少，只要股東大會決定分派股息，優(yōu)先股就可按照事先確定的股息率領取股息，即使普遍減少或沒有股息，優(yōu)先股亦應照常分派股息。
�。�2）剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。股份公司在解散、破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股具有公司剩余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán)，不過，優(yōu)先股的優(yōu)先分配權(quán)在債權(quán)人之后，而在普通股之前。只有還清公司債權(quán)人債務之后有剩余資產(chǎn)時，優(yōu)先股才具有剩余資產(chǎn)的分配權(quán)。只有在優(yōu)先股索償之后，普通股才參與分配。優(yōu)先股的種類很多，為了適應一些專門想獲取某些優(yōu)先好處的投資者的需要，優(yōu)先股各種各樣的分類方式。主要分類有以下幾種：
�。�1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股是指在某個營業(yè)年度內(nèi)，如果公司所獲的盈利不足以分派規(guī)定的股利，日后優(yōu)先股的股東對往年未付給的股息，有權(quán)要求如數(shù)補給。對于非累積的優(yōu)先股，雖然對于公司當年所獲得的利潤有優(yōu)先于普通股獲得分派股息的權(quán)利，但如該年公司所獲得的盈利不足以按規(guī)定的股利分配時，非累積優(yōu)先股的股東不能要求公司在以后年度中予以補發(fā)。一般來講，對投資者來說，累積優(yōu)先股比非累積優(yōu)先股具有更大的優(yōu)越性。
�。�2）參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股。當企業(yè)利潤增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤分配的優(yōu)先股，稱為“參與優(yōu)先股”。除了既定股息外，不再參與利潤分配的優(yōu)先股，稱為“非參與優(yōu)先股”。一般來講，參與優(yōu)先股較非參與優(yōu)先股對投資者更為有利。
�。�3）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股�？赊D(zhuǎn)換的優(yōu)先股是指允許優(yōu)先股持有人在特定條件下把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成為一定數(shù)額的普通股。否則，就是不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股�？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股是近年來日益流行的一種優(yōu)先股。
�。�4）可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股�？墒栈貎�(yōu)先股是指允許發(fā)行該類股票的公司，按原來的價格再加上若干補償金將已發(fā)行的優(yōu)先股收回。當該公司認為能夠以較低股利的股票來代替已發(fā)行的優(yōu)先股時，就往往行使這種權(quán)利。反之，就是不可收回的優(yōu)先股。
（五）公司職工股和內(nèi)部職工股
公司職工股，是本公司職工在公司公開向社會發(fā)行股票時按發(fā)行價格所認購的股份。按照《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》規(guī)定，公司職工股的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行股本總額的10%。公司職工股在本公司股票上市6個月后，即可安排上市流通。
內(nèi)部職工股和公司職工股是兩個完全不同的概念。在我國進行股份制試點初期，出現(xiàn)了一批向社會公開發(fā)行股票，只對法人和公司內(nèi)部職工募集股份的股份有限公司被稱為定向募集公司，內(nèi)部職工作為投資者所持有的公司發(fā)行的股份被稱為內(nèi)部職工股，內(nèi)部職工股也就是俗稱的原始股。
1993年，國務院正式發(fā)文明確規(guī)定停止內(nèi)部職工股的審批和發(fā)行。1998年12月中國證監(jiān)會發(fā)出通知停止公司職工股的發(fā)行。
（六）一線股、二線股、三線股
根據(jù)股票交易價格的高低，我國投資者直觀地將股票分為一線股、二線股和三線股。
一線股通常指股票市場上價格較高的一類股票。這些股票業(yè)績優(yōu)良或具有良好的發(fā)展前景，股價領先于其他股票。大致上，一線股等同于績優(yōu)股和藍籌股。一些高成長股，如我國證券市場上的一些高科技股，由于投資者對其發(fā)展前景充滿憧憬、它們也位于一線股之列。一線股享有良好的市場聲譽，為機構(gòu)投資者和廣大中小投資者所熟知。
二線股是價格中等的股票。這類股票在市場上數(shù)量最多，二線股的業(yè)績參差不齊，但從整體上看，它們的業(yè)績也同股價一樣，在全體上市公司中居中游。
三線股指價格低廉的股票。這些公司大多業(yè)績不好，前景不妙，有的甚至已經(jīng)到了虧損的境地。也有少數(shù)上市公司，因為發(fā)行量太大，或者身處夕陽行業(yè)，缺乏高速增長的可能，難以塑造出好的投資概念來吸引投資者。這些公司雖然業(yè)績尚可，但股價卻徘徊不前。也被投資者視為了三線股。
（七）“紅籌股”、“藍籌股”
紅籌股這一概念誕生于90年代初期的香港股票市場。中華人民共和國在國際上有時被稱為紅色中國，相應地，香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱為紅籌股。
早期的紅籌股，主要是一些中資公司收購香港中小型上市公司后改造而形成的，近年來出現(xiàn)的紅籌股，主要是內(nèi)地一些省市將其在香港的窗口公司改組并在香港上市后形成的。
在海外股票市場上，投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良，成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍籌股。“藍籌”一詞源于西方賭場。在西方賭場中，有三種顏色的籌碼，其中藍色籌碼最為值錢，紅色籌碼次之，白色籌碼最差。投資者把這些行話套用到股票上。
藍籌股并非一成不變。隨著公司經(jīng)營狀況的改變及經(jīng)濟地位的升降，藍籌股的排名也會變更。
（八）成長股、熱門股、績優(yōu)股、投機性股、周期股、防守性股、表現(xiàn)股（亦稱概念股）
所謂成長股，是指發(fā)行股票時規(guī)模并不大，但公司的業(yè)務蒸蒸日上，管理良好，利潤豐厚，產(chǎn)品在市場上有競爭力的公司的股票。優(yōu)秀的成長型企業(yè)一般具有如下特征：成長股公司的利潤應在每個經(jīng)濟周期的高漲期間都達到新的高峰，而且一次比一次高;產(chǎn)品開發(fā)與市場開發(fā)的能力強;行業(yè)內(nèi)的競爭不激烈;擁有優(yōu)秀的管理班子，成長型的公司的資金，多用于建造廠房、添置設備、增加雇員、加強科研、將經(jīng)營利潤投資于公司的未來發(fā)展，但往往派發(fā)很少的股息或根本不派息。成長股的投資者應將目光放得長遠一些，盡可能長時間的持有，以期從股價的上升獲得豐厚的利潤。
所謂熱門股是指交易量大、交易周轉(zhuǎn)率高、股價漲跌幅度也較大的股票。熱門股的形成往往有其特定的經(jīng)濟、政治、社會等原因。如60年代，電子工業(yè)股的上升與當時美蘇進行太空競賽有關;70年代的石油股與中東戰(zhàn)爭、石油輸出國組織大幅度提高油價有關。沒有永遠熱門的行業(yè)或企業(yè)，不是所有快速成長的公司都能生存下來，許多紅極一時的熱門股后來都銷聲匿跡了。一般來講，對于最熱門的行業(yè)的最熱門股票應該敬而遠之，如果你手頭有這種炙手可熱的股票應趁機賣掉。
所謂績優(yōu)股是指那些業(yè)績優(yōu)良，但增長速度較慢的公司的股票。這類公司有實力抵抗經(jīng)濟衰退，但這類公司并不能給你帶來振奮人心的利潤。因為這類公司業(yè)務較為成熟，不需要花很多錢來擴展業(yè)務，所以投資這類公司的目的主要在于拿股息。另外，投資這類股票時，市盈率不要太高，同時要注意股價在歷史上經(jīng)濟不景氣時波動的記錄。
所謂投機性股是指那些價格很不穩(wěn)定或公司前景很不確定的普通股。這主要是那些雄心很大，開發(fā)性或冒險性的公司的股票，熱門的新發(fā)行股以及一些面值較低的普通股票。
所謂周期股是指經(jīng)營業(yè)績隨著經(jīng)濟周期的漲縮而變動的公司的股票。航空工業(yè)、汽車工業(yè)、鋼鐵及化學工業(yè)都屬于此類。當經(jīng)濟從衰退中開始復蘇時，周期股的價格漲得比一般成長股快;反之，當經(jīng)濟走向衰退時，周期股的價格跌幅可能會較大。如果沒有掌握好投資周期而造成的損失，投資者可能要等上好幾年才會復原。所以投資這類公司，掌握正確的時機至關重要。
所謂防守性股是指那些在面臨不確定性和商業(yè)衰退時股價保持相對穩(wěn)定性的股票。公用事業(yè)公司發(fā)行的普通股是防守性股的典型代表，因為即使在商業(yè)條件普遍惡化與經(jīng)濟蕭條時期，人們對水電、煤氣、郵政、通訊、食品等行業(yè)也還有穩(wěn)定的要求。
所謂表現(xiàn)股（亦稱概念股）是指能迎合某一時代潮流但未必能適應另一時代潮流的公司所發(fā)行的，股價呈巨幅起伏的股票。
（九）A股、B股、和H股
A股，B股，H股是按英文字母作為代稱的股票分類。A股是以人民幣計價，面對中國公民發(fā)行且在境內(nèi)上市的股票;B股是以美元港元計價，面向境外投資者發(fā)行，但在中國境內(nèi)上市的股票;H股是以港元計價在香港發(fā)行并上市的境內(nèi)企業(yè)的股票。
（十）ST股和PT股
1998年4月22日，滬深證券交易所宣布將對財務狀況和其他財務狀況異常的上市公司的股票交易進行特別處理（英文為special treatment，縮寫為“ST”）。其中異常主要指兩種情況： 一是上市公司經(jīng)審計兩個會計年度的凈利潤均為負值，二是上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易應遵循下列規(guī)則：
�、俟善眻髢r日漲跌幅限制為5%;
②股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST鋼管”;
③上市公司的中期報告必須經(jīng)過審計。
PT股是基于為暫停上市流通的股票提供流通渠道的特別轉(zhuǎn)讓服務所產(chǎn)生的股票品種（PT是英文Particular Transfer〈特別轉(zhuǎn)讓〉的縮寫），這是根據(jù)《公司法》及《證券法》的有關規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深證券交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實施“特別轉(zhuǎn)讓服務”。PT股的交易價格及競價方式與正常交易股票有所不同：
�、俳灰讜r間不同。PT股只在每周五的開市時間內(nèi)進行，一周只有一個交易日可以進行買賣。
�、跐q跌幅限制不同。據(jù)《上市公司股票特別轉(zhuǎn)讓處理規(guī)則》規(guī)定，PT股只有5%的漲幅限制，沒有跌幅限制，風險相應增大。
③撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：25之間進行集合競價，集合競價未成交的申報則進入9：30以后連續(xù)競價排隊成交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性對當天所有有效申報委托以集合競價方式進行撮合，產(chǎn)生唯一的成交價格，所有符合條件的委托申報均按此價格成交。
�、躊T股作為一種特別轉(zhuǎn)讓服務，其所交易的股票并不是真正意義上的上市交易股票，因此股票不計入指數(shù)計算，轉(zhuǎn)讓信息只能在當天收盤行情中看到。
2001年4月23日，中國證監(jiān)會決定，PT水仙股票自該日起終止上市，從而成為我國第一家因連年虧損而依法退市的上市公司。按《上市公司股票特別轉(zhuǎn)讓處理規(guī)則》，“交易所自收到中國證監(jiān)會對上市公司終止上市或恢復上市的決定之日起，停止其股票特別轉(zhuǎn)讓服務”。相應地，交易所停止了對PT水仙的特別轉(zhuǎn)讓服務。
但公司退市不等于破產(chǎn)、解散，雖然公司股票不能在證券交易所提供的交易系統(tǒng)上掛牌交易，但仍屬于合法設立的股份有限公司，應該按照《公司法》的規(guī)定依法運作，股東權(quán)益應該繼續(xù)得到法律的保護。公司退市后如果沒有破產(chǎn)，經(jīng)公司與特定的證券公司協(xié)商并準備成熟后，為其股份提供合法的轉(zhuǎn)讓服務。
（十一）股息與紅利
股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利，紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。獲取股息和紅利，是投資者投資于上市公司的基本目的，也是投資者的基本經(jīng)濟權(quán)利。送紅股是上市公司將本年的利潤留在公司里、發(fā)放股票作為紅利，從而將利潤轉(zhuǎn)化為股本。送紅股后，公司的資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益的總額及結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生改變，但總股本增大了，同時每股凈資產(chǎn)降低了。配股是指公司按一定比例向現(xiàn)有股東發(fā)行新股，屬于發(fā)行新股再籌資的手段，股東要按配股價格和配股數(shù)量繳納配股款，完全不同于公司對股東的分紅。增發(fā)新股是指上市公司以向社會公開募集方式增資發(fā)行股份的行為。而轉(zhuǎn)增股本則是指公司將資本公積轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權(quán)益，但卻增加了股本規(guī)模，因而客觀結(jié)果與送紅股相似。轉(zhuǎn)增股本和送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來自于公司的年度稅后利潤、只有在公司有盈余的情況下，才能向股東送紅股;而轉(zhuǎn)增股本卻來自于資本公積，它可以不受公司本年度可分配利潤的多少及時間的限制，只要將公司賬面上的資本公積減少一些、增加相應的注冊資本金就可以了，因此從嚴格意義上來說，轉(zhuǎn)增股本并不是對股東的分紅回報。轉(zhuǎn)配股是我國股票市場特有的產(chǎn)物。國家股，法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會公眾，這些法人或社會公眾行使相應的配股權(quán)時所認購的新股，就是轉(zhuǎn)配股。
（十二）送紅股、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)增股、轉(zhuǎn)配股
送紅股是上市公司將本年的利潤留在公司里、發(fā)放股票作為紅利，從而將利潤轉(zhuǎn)化為股本。送紅股后，公司的資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益的總額及結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生改變，但總股本增大了，同時每股凈資產(chǎn)降低了。配股是指公司按一定比例向現(xiàn)有股東發(fā)行新股，屬于發(fā)行新股再籌資的手段，股東要按配股價格和配股數(shù)量繳納配股款，完全不同于公司對股東的分紅。增發(fā)新股是指上市公司以向社會公開募集方式增資發(fā)行股份的行為。而轉(zhuǎn)增股本則是指公司將資本公積轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權(quán)益，但卻增加了股本規(guī)模，因而客觀結(jié)果與送紅股相似。轉(zhuǎn)增股本和送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來自于公司的年度稅后利潤、只有在公司有盈余的情況下，才能向股東送紅股;而轉(zhuǎn)增股本卻來自于資本公積，它可以不受公司本年度可分配利潤的多少及時間的限制，只要將公司賬面上的資本公積減少一些、增加相應的注冊資本金就可以了，因此從嚴格意義上來說，轉(zhuǎn)增股本并不是對股東的分紅回報。轉(zhuǎn)配股是我國股票市場特有的產(chǎn)物。國家股，法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會公眾，這些法人或社會公眾行使相應的配股權(quán)時所認購的新股，就是轉(zhuǎn)配股。
（十三）每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率
每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)值和凈資產(chǎn)收益率是衡量公司投資價值的主要指標。
每股稅后利潤又稱每股盈利，可用公司稅后利潤除以公司總股數(shù)來計算。例如，一家上市公司當年稅后利潤是2億元，公司總股數(shù)有10億股，那么，該公司的每股稅后利潤為0.2元（即2億元/10億股）。
每股稅后利潤突出了分攤到每一份股票上的盈利數(shù)額，是股票市場上按市盈率定價的基礎。如果一家公司的稅后利潤總額很大，但每股盈利卻很小，表明它的經(jīng)營業(yè)績并不理想，每股價格通常不高;反之，每股盈利數(shù)額高，則表明公司經(jīng)營業(yè)績好，往往可以支持較高的股價。
公司凈資產(chǎn)代表公司本身擁有的財產(chǎn)，也是股東們在公司中的權(quán)益。因此，又叫作股東權(quán)益。在會計計算上，相當于資產(chǎn)負債表中的總資產(chǎn)減上全部債務后的余額。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股數(shù)，即得到每股凈資產(chǎn)。例如，上述公司凈資產(chǎn)為15億元，它的每股凈資產(chǎn)值為1.5元（即15億元/10億股）。
每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價值，是支撐股票市場價格的重要基礎。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。
凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。還以上述公司為例。其稅后利潤為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率就是13.33%（即《2億元/15億元》*100%）。
凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如，在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降。從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。
（十四）股東權(quán)益、股東權(quán)益比率
股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)，是指公司總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分。例如：“上海汽車”1997年年底的資產(chǎn)負債表上，總資產(chǎn)為40.56億元，負債是7.42億元，股東權(quán)益就為兩者之差，即33.14億元，這也是“上海汽車”的凈資產(chǎn)，股東權(quán)益是一個很重要的財務指標，它反映了公司的自有資本。當總資產(chǎn)小于負債金額，公司就陷入了資不抵債的境地，這時，公司的股東權(quán)益便消失殆盡。如果實施破產(chǎn)清算，股東將一無所得。相反，股東權(quán)益金額越大，這家公司的實力就越雄厚。股東權(quán)益包括以下五部分：
一是股本，即按照面值計算的股本金。
二是資本公積。包括股票發(fā)行溢價、法定財產(chǎn)重估增值、接受捐贈資產(chǎn)價值。
三是盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積按公司稅后利潤的10%強制提取。目的是為了應付經(jīng)營風險。當法定盈余公積累計額已達注冊資本的50%時可不再提取。
四是法定公益金，按稅后利潤的5%一10%提取。用于公司福利設施支出。
五是未分配利潤，指公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。
股東權(quán)益比率是股東權(quán)益對總資產(chǎn)的比率。以上海汽車為例，其1997年底的股東權(quán)益比率為81.71%（即《33.14/40.56》*100%）。
股東權(quán)益比率應當適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力;而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。
（十五）認股權(quán)證、備兌權(quán)證
認股權(quán)證全稱是股票認購授權(quán)證，它由上市公司發(fā)行，給予持有權(quán)證的投資者在未來某個時間或某一段時間以事先確認的價格購買一定量該公司股票的權(quán)利。權(quán)證表明持有者有權(quán)利而無義務。屆時公司股票價格上漲，超過認股權(quán)證所規(guī)定的認購價格，權(quán)證持有者按認購價格購買股票，賺取市場價格和認購價格之間的差價;若屆時市場價格比約定的認購價格還低，權(quán)證持有者可放棄認購。從內(nèi)容上看，認股權(quán)證實質(zhì)上就是一種買入期權(quán)。
備兌權(quán)證屬于廣義的認股權(quán)證，它也給予持有者以某一特定價格購買某種股票的權(quán)利，但和一般的認股權(quán)證不同，備兌權(quán)證由上市公司以外的第三者發(fā)行。發(fā)行人通常都是資信卓著的金融機構(gòu)，或是持有大量的認股對象公司股票以供投資者到時兌換，或是有雄厚的資金實力作擔保，能夠依照備兌權(quán)證所列的條款向投資者承擔責任。
認股權(quán)證和備兌權(quán)證的共同之處：
1在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權(quán)證而推遲購買股票，減少決策失誤可能造成的損失。
2支付權(quán)證的價格就可保留認購股票的權(quán)利。因為權(quán)證的市場價格大大低于股票的價格，所以，購買權(quán)證提供了以小博大的機會。
3認股權(quán)證和備兌權(quán)證的價格都隨股票的市場價格波動而同向波動，由于杠桿效應，其波幅都大于股票波動幅度。
認股權(quán)證和備兌權(quán)證除了發(fā)行者不一樣之外，在以下幾個方面也存在差異：
1公司在發(fā)行公司債券，優(yōu)先股股票或配售新股之際同時發(fā)行。備兌權(quán)證發(fā)行時間沒有限制。
2備兌權(quán)證持有者有時可認購一組股票。同時，針對一個公司的股票，會有多個發(fā)行者發(fā)行備兌權(quán)證，它們的兌換條件也各不一樣。
3如果到時投資者據(jù)此認購新股，還能增加發(fā)行公司的資金來源。備兌權(quán)證發(fā)行之際，作為發(fā)行者的金融機構(gòu)可以獲取一筆可觀的發(fā)行收入，當然它也要承受股市波動給它帶來的風險。
4備兌權(quán)證的兌現(xiàn)，可能是發(fā)行者按約定條件向持有者出售規(guī)定的股票，也可能是發(fā)行者以現(xiàn)金形式向持有者支付股票認購價和當前市場價之間的差價。
我國股市的第一個權(quán)證，是1992年在上海證券市場推出的大飛樂股票的配股權(quán)證：1995年和1996年上海證券市場又推出江蘇悅達、福州東百等股票的權(quán)證，深圳市場曾推出廈海發(fā)，桂柳工、閩閩東等股票的權(quán)證。
（十六）常見的股價指數(shù)
世界各地的股票交易市場星羅棋布，已經(jīng)成為一般資本市場的代表，股市行情不僅集中反映資本市場的動態(tài)，也是國家經(jīng)濟狀況的重要參照。然而股票數(shù)量繁若群星，每種股票的價格又在隨機變化，為了記錄、衡量、分析股市行情的來龍去脈，經(jīng)濟學家以數(shù)學為工具編制了各種股票價格指數(shù)，以適應各類需要。股價指數(shù)是反映股票市場中股票價格變動總體水平的重要尺度，更是分析、預測發(fā)展趨勢進而決定投資行為的主要依據(jù)。
編制股價指數(shù)時通常采用以過去某一時刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標準參照值，將當期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況與標準參照值相比的方法。具體計算時多用算術平均和加權(quán)平均兩種方法。
算術平均數(shù)法：將采樣股票的價格相加后除以采樣股票種類數(shù)，計算得出股票價格的平均數(shù)。公式如下：
股票價格算術平均數(shù)=（采樣股票每股股票價格總和）/（采樣股票種類數(shù)）
然后，將計算出來的平均數(shù)與同法得出的基期平均數(shù)相比后求百分比，得出當期的股票價格指數(shù)，即：
股票價格指數(shù)=（當期股價算術平均數(shù)）/（基期股價算術平均數(shù)）*100%
加權(quán)平均數(shù)法：以當期采樣股票的每種股票價格乘以當期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子，以基期采樣股票每股價格乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母，所得百分比即為當期股票價格指數(shù)，即：股票價格指數(shù)=［∑（當期每種采樣股票價格*已發(fā)行數(shù)量）］/［∑（基期每種采樣股票價格*已發(fā)行數(shù)量）］*100%？？ 下面是幾種常見的股價指數(shù)：
1、道瓊斯股票價格平均指數(shù)
又稱道氏指數(shù)，它采用不加權(quán)算術平均法計算。道氏指數(shù)包括：道氏工業(yè)平均指數(shù)，由30家工業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成;道氏公用事業(yè)平均指數(shù)，由15家公用事業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成;道氏運輸業(yè)平均指數(shù)，由20家運輸公司的股票價格平均數(shù)構(gòu)成;道氏65種股票價格平均數(shù)，由上述工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)的65家公司的股票價格混合構(gòu)成。
道？瓊斯股票價格平均指數(shù)以1928年10月1日為基期，在紐約交易所交易時間每30分鐘公布一次，用當日當時的股票價格算術平均數(shù)與基期的比值求得，是被西方新聞媒介引用最多的股票指數(shù)。
2、標準普爾指數(shù)
標準普爾指數(shù)由美國標準普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴展為現(xiàn)行的，以500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。
標準普爾指數(shù)以1941～1943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分數(shù)來表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道？瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。
3、恒生指數(shù)
恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一種股價指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用。？？ 現(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價格加權(quán)計算編制而成。因為這33家公司的股票總值占全部在港上市股票總值的65%以上，所以恒生指數(shù)是目前香港股票市場最具權(quán)威性和代表性的股票價格指數(shù)。
4、日經(jīng)指數(shù)
日經(jīng)股票價格指數(shù)是日本股票市場的股票價格指數(shù)。它是用近500種股票價格之和除以一個常數(shù)得出來的。由于日本經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的特殊地位，日經(jīng)指數(shù)日益為世界金融市場重視。
5、金融時報指數(shù)
金融時報指數(shù)的采樣股票是根據(jù)英國倫敦國際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定的，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術加權(quán)法計算。
6、上證股價指數(shù)
上證股價指數(shù)最初是中國工商銀行上海分行信托投資公司靜安證券業(yè)務部根據(jù)上海股市的實際情況，參考國外股價指標的生成方法編制而成。上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。
上證股價指數(shù)以上海股市的全部股票為計算對象，計算公式如下：
股票指數(shù)=（當日股票市價總值/基期股票市價總值）*100
由于采取全部股票進行計算，因此，上證指數(shù)可以較為貼切地反映上海股價的變化情況。
7、深圳股價指數(shù)
深圳股價指數(shù)由深圳證券交易所編制。它以1991年4月3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計算對象，用每日各種股票的收盤價分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以100求得，是反映深圳股價變動的有效統(tǒng)計數(shù)字。
股票市場的歷史發(fā)展
最早的股份公司、產(chǎn)生于17世紀初荷蘭和英國成立的海外貿(mào)易公司。這些公司通過募集股份資本而建立，具有明顯的股份公司特征：具有法人地位：成立董事會：股東大會是公司最高權(quán)力機構(gòu)；按股分紅；實行有限責任制……。股份公司的成功經(jīng)營和迅速發(fā)展，使更多的企業(yè)群起效仿，在荷蘭和英國掀起了成立股份公司的浪潮。到1695年。英國成立了約100家新股份公司。
18世紀下半時英國開始了工業(yè)革命，大機器生產(chǎn)逐步取代了工場手工業(yè)。在這場變革中，股份制立下了汗馬功勞。 隨著工業(yè)革命向其他國家擴展，股份制也傳遍了資本主義世界。
19世紀中葉，美國產(chǎn)生了一大批靠發(fā)行股票和債券籌資的筑路公司、運輸公司、采礦公司和銀行，股份制逐步進入了主要經(jīng)濟領域。到第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束時，美國制造業(yè)產(chǎn)值的90%由股份公司創(chuàng)造。19世紀后半葉，股份制傳入日本和中國。日本明治維新后出現(xiàn)了一批股份公司。我國在洋務運動時期建立了一批官辦和官商合辦的股份制企業(yè)，1873年成立的輪船招商局，發(fā)行了中國自己最早的股票。
股票的出現(xiàn)，促使股票交易所產(chǎn)生。早在1611年，就有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹買賣海外貿(mào)易公司的股票。形成了股票交易所的雛形，1773年，在倫敦柴思胡同的約那森咖啡館正式成立了英國第一個證券交易所，以后演變?yōu)閭惗刈C券交易所，1792年。24名經(jīng)紀人在紐約華爾街的一棵梧桐樹下訂立協(xié)定。形成了經(jīng)紀人聯(lián)盟，它就是紐約證券交易所的前身，1878年，東京股票交易所正式創(chuàng)立。它是東京證券交易所的前身。1891年。香港成立了香港股票經(jīng)紀協(xié)會，后發(fā)展為香港證券交易所，1914年，中國當時的北洋政府頒布證券交易所法，1917年成立了北京證券交易所。
進入20世世紀之后。股票市場發(fā)展迅速，大致經(jīng)歷了以下三個階段：
�。�1）自由放任階段（1900～1929年）。20世紀前30年中，美英等國的股份公司迅速增加，使股票市場規(guī)模和籌資能力迅速擴大。 一方面發(fā)行市場迅速擴大，流通市場空前繁榮，交易量直線上升。另一方面由于缺乏監(jiān)管，股票欺詐和市場操縱時有發(fā)生，自由放任帶來了嚴重的過度投機。當時主要股票市場的股票價格普遍被抬高到極不合理的程度，遠遠超過其實際價值。1929年10月29日．資本主義世界發(fā)生了嚴重的金融危機，作為經(jīng)濟晴雨表的各國股票市場相繼出現(xiàn)了暴跌，投資者損失慘重。 （2〕法制建設階段（1930～1969年），1929年經(jīng)濟危機之后，各國政府對股票市場開始全面加強法制和規(guī)范化建設。以美國為例，政府開始從法律上對證券市場加以嚴格管理，制定了《1933年證券法》、（1934年證券交易法）等一系列嚴密可行的證券法律。美國1934年成立證券交易管理委員會，直接對股票市場進行監(jiān)督和管理，為美國證券市場成為世界上最大的證券市場奠定了基礎。 其他有關國家的證券法制建設也不斷加強，股票市場逐漸規(guī)范。
�。�3）迅速發(fā)展階段（自1970年以來）。進入20世紀70年代之后，隨著西方工業(yè)發(fā)達國家經(jīng)濟規(guī)�；图s化程度的提高，東南亞和拉美發(fā)展中國家經(jīng)濟的蓬勃興起。以及現(xiàn)代電腦、通信和網(wǎng)絡技術的進步，股票市場步入了迅速發(fā)展的階段。l986年全球股票市場的市值總額為6．51萬億美元，全球上市公司總數(shù)為2.82萬家，到1995年年底、中值總額上升到17．79萬億美元。10年間市值增長了近3倍、上市公司增加了1萬多家、達到3.89萬家。 1996年，全球股票市值繼續(xù)上升，達到20．29萬億美元。在主要發(fā)達國家，證券化率（股票市價總值與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率）已經(jīng)達到較高的程度，1995年，美國、日本和英國的證券化率分別達到95.5%、83.5%和121.7%。發(fā)展中國家的股票市場成長也相當迅速。新興市場的股票市價總值從1986年的0.24萬億美元增長到1995年的1．9萬億美元，10年問增長了近7倍。在股票中場規(guī)模擴大的同時，交易活動也日趨活躍，1986年，全球股票中場的交易金額為3.57萬億美元，1995年達到11．66萬億美元。
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