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私募股權(quán)投資基金的基礎(chǔ)知識

時間:2022-05-01 09:13:51 理財 我要投稿
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私募股權(quán)投資基金的基礎(chǔ)知識

  從投資方式角度看,私募股權(quán)投資是指通過私募形式對私有企業(yè),即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制,即通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利。那么,私募股權(quán)投資的基礎(chǔ)知識有哪些呢?下面jy135小編為大家收集整理了私募股權(quán)投資的基礎(chǔ)知識,希望能為大家提供幫助!

  私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識

  第1問:什么是私募股權(quán)投資基金

私募股權(quán)投資基金的基礎(chǔ)知識

  私募股權(quán)基金顧名思義是指從事私人股權(quán)投資的基金。而私募股權(quán)投資(Private Equity)(簡稱“PE”),是指對非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,并以策略投資者的角色積極參與投資標(biāo)的的經(jīng)營與改造,通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利。

  私募股權(quán)投資的資金,一般采取非公開發(fā)行的方式,向有風(fēng)險辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個人募集。

  第2問:私募股權(quán)投資基金的分類

  私募股權(quán)投資基金通常包括創(chuàng)業(yè)投資基金、并購?fù)顿Y基金、過橋基金,等等;

  創(chuàng)業(yè)投資基金投資于包括種子期、初創(chuàng)期、快速擴(kuò)張期和成長初期的企業(yè);

  并購?fù)顿Y基金投資于擴(kuò)展期企業(yè)和參與管理層收購;

  過橋基金則投資于過渡企業(yè)或上市前的企業(yè)。

  第3問:如何區(qū)別不同類型和不同規(guī)模的私募股權(quán)基金?

  私募股權(quán)基金也可以根據(jù)基金的規(guī)模來分類,通;鹨(guī)模越大,越是投資企業(yè)發(fā)展的后期,即為收購基金或過橋基金。而小型基金為創(chuàng)業(yè)投資或叫風(fēng)險投資基金。最復(fù)雜的是通常叫中間市場的基金,它既有投資高端的,也有投資低端的,不同的中間市場的基金有不同的投資對象和投資風(fēng)格,不像創(chuàng)業(yè)投資或收購基金那樣目標(biāo)明確。

  第4問:私募股權(quán)投資基金的特點

  1)在資金募集上,主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個人募集,它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私下協(xié)商形式進(jìn)行,絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細(xì)節(jié)。

  2)多采取權(quán)益型投資方式,絕少涉及債權(quán)投資。反映在投資工具上,多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股,以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。

  3)一般投資于私有公司即非上市企業(yè),絕少投資已公開發(fā)行公司,不會涉及到要約收購義務(wù)。

  4)投資期限較長,一般可達(dá)3至5年或更長,屬于中長期投資。

  5)流動性差,沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。

  6)資金來源廣泛,如富有的個人、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。

  7)PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制,這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率,并避免了雙重征稅的弊端。

  8)投資退出渠道多樣化,有上市(IPO)、售出(TRADE SALE)、兼并收購(M&A)、標(biāo)的公司管理層回購等等。

  第5問:私募股權(quán)投資業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈包括哪些機(jī)構(gòu)?

  私募股權(quán)投資業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈包括:需要資金的企業(yè)、私募融資顧問、基金和基金管理公司、基金募集顧問和出資者(機(jī)構(gòu)投資者)等這五個環(huán)節(jié)和市場參與者。

  首先是需要資金的企業(yè)和為企業(yè)提供融資服務(wù)的私募融資顧問;核心環(huán)節(jié)是基金和基金管理公司,以及為基金管理公司提供服務(wù)的`基金募集顧問和為機(jī)構(gòu)投資者提供服務(wù)的基金顧問;最后也是最重要的環(huán)節(jié)是出資者——機(jī)構(gòu)投資者。在中國,企業(yè)和(創(chuàng)業(yè)投資)基金管理公司這兩個私募股權(quán)投資業(yè)的市場參與者已經(jīng)有一定規(guī)模,但融資顧問、基金募集顧問、出資者(機(jī)構(gòu)投資者)這三個方面的市場參與者還不成系統(tǒng)。

  第6問:私募股權(quán)投資基金的投資方向

  私募股權(quán)投資基金(PE)主要投資未上市企業(yè)股權(quán),而非股票市場,PE的這個性質(zhì)客觀上決定了較長的投資回報周期。

  私募股權(quán)基金主要通過以下三種方式退出:一、上市(IPO);二、被收購或與其它公司合并;三、重組。

  投資者需注意,私募股權(quán)投資基金與私募證券投資基金(也就是股民常講的“私募基金”)是兩種名稱上容易混淆,但實質(zhì)完全不同的兩種基金,后者主要投資于二級證券市場。

  第7問:私募股權(quán)投資基金的組成形式

  1)信托制

  信托制特點:類似有限合伙,同樣有免稅地位;但資金需要一步到位,使用效率低;涉及信托中間機(jī)構(gòu),增加基金的運(yùn)作成本。

  2)公司制

  公司制基金的特點:需要繳納企業(yè)所得稅;股份可以上市;投資收益可以留存繼續(xù)投資;企業(yè)所得稅之外投資者需要交納個人所得稅,涉及雙重征稅。

  3)有限合伙制

  有限合伙制特點:普通合伙人(GP)與有限合伙人(LP)共同組成有限合伙企業(yè),其中私募股權(quán)投資公司作為GP,發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè),并認(rèn)繳少部分出資,而LP則認(rèn)繳基金出資的絕大部分。GP承擔(dān)無限責(zé)任,負(fù)責(zé)基金的投資、運(yùn)營和管理,并每年提取基金總額的一定比例作為基金管理費(fèi);LP承擔(dān)有限責(zé)任,不參與公司管理,分享合伙收益,同時享有知情權(quán)、咨詢權(quán)等。

  第8問:什么是風(fēng)險投資基金

  所謂風(fēng)險投資基金是只從事風(fēng)險投資的基金。風(fēng)險投資(Venture Capital)簡稱VC,在我國也被翻譯成“創(chuàng)業(yè)投資”,是當(dāng)今世界上廣泛流行的一種新型投資方式。風(fēng)險投資基金以一定的方式吸收機(jī)構(gòu)和個人的資金,以股權(quán)投資的方式,投向于那些不具備上市資格的新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè),幫助所投資的企業(yè)盡快成熟,取得上市資格。一旦公司股票上市后,風(fēng)險投資基金就可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓股權(quán)而收回資金,繼續(xù)投向其它風(fēng)險企業(yè)。

  第9問:風(fēng)險投資基金的特點

  1)投資對象:主要是不具備上市資格的小型的、新興的或未成立的高新技術(shù)企業(yè)。

  2)投資周期:一般是2-5年。

  3)投資回報率:相當(dāng)高,平均為20%-40%。

  4)投資目的:是注入資金或技術(shù),取得部分股權(quán)(而不是為了控股),促進(jìn)受資公司的發(fā)展,使資本增值、股票上漲而獲利。

  5)獲利方式:企業(yè)上市或轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

  6)投入階段:企業(yè)發(fā)展初期、擴(kuò)充階段。

  第10問:風(fēng)險投資基金的發(fā)行方法

  一種是私募的風(fēng)險投資基金。通常由風(fēng)險投資公司發(fā)起,出資1%左右,稱為普通合伙人(GP),承擔(dān)無限責(zé)任,其余的99%吸收個人、企業(yè)或金融保險機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資人出資,稱為有限合伙人(LP),同股份有限公司股東一樣,只承擔(dān)有限責(zé)任。

  另一種是向社會投資人公開募集并上市流通的風(fēng)險投資基金,目的是吸收社會公眾關(guān)注和支持高科技產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資,既滿足他們高風(fēng)險投資的渴望,又給予了高收益的回報。這類基金,相當(dāng)于產(chǎn)業(yè)投資基金,是封閉型的,上市時可以自由轉(zhuǎn)讓。

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